创业板两日瀑布式下跌12%

稿件时间： 2010-06-19

　 本周从近两个交易日的市场表现来看，前期反复走强的创业板和中小板出现大幅跳水的行情，成为拖累本周股指回落的重要诱因。作为重要的人气板块，创业板和中小板的接连暴跌对市场人气造成严重打击。创业板两个交易日内最大跌幅高达12．08％，基本吞噬了前一阶段的涨幅。
今年以来中小板指数不断创新高，创业板牛股遍地，而大盘蓝筹股中心不断下移。从比价效应看，小市值股票的风险越来越大。本周强势小盘股的大跌，主要是由于短线涨幅过大所致，有可能是价值回归的开始。创业板的高估值一直是悬在头上的达摩克利斯之剑。统计显示，创业板公司整体估值高居75．87倍，高出沪深300近4倍，投资回收需要70－80年时间。
小盘股重挫后，是否可以就此推测市场将引来一次风格转换后的大盘股行情呢？恐怕也没有那么简单，创业板为首的小市值股票下跌，并不意味会导致投资风格的转换。因为大盘股炒不动，不足以形成大格局上的弱强转换。像银行股，即使有过反弹，但都没有持续性。在市场中，好公司不一定是好股票。大家都是趋势投资。至少在短期内，还看不到风格转换的可能。
从创业板的估值来看，个股估值普遍偏高。目前创业板的加权平均市盈率为73．76倍，远高于按相同口径测算出的沪市A股16．41倍和深市主板A股25．43倍的水平。即使与创业板相对接近的中小板，其平均市盈率也仅约40倍。